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非银行金融行业:受高基数影响4月券商业绩环比

来源:未知 作者:澳门凯旋门娱乐 人气: 发布时间:2019-05-11
摘要:我们认为,券商业绩同比显著改善,主要由于二级市场交投活跃度较去年同期有大幅提升;券商业绩环比下滑预计与 3 月市场显著上涨及季末利息确认导致的高基数有关。 4 月沪深两市

  我们认为,券商业绩同比显著改善,主要由于二级市场交投活跃度较去年同期有大幅提升;券商业绩环比下滑预计与 3 月市场显著上涨及季末利息确认导致的高基数有关。 4 月沪深两市股票累计成交金额 16.85 万亿元,环比下降9.29%,同比增长 105.55%;日均成交额 8025.01 亿元,环比下降 9.29%,同比增长 76.18%。 两融余额回升, 4 月末市场两融余额上升至 9,599.09 亿元,环比上升4.08%,同比下降 2.45%。投行业务方面, 4 月股债承销规模合计 9255.82 亿元,环比减少 1.32%,同比增加 34.83%。 其中, 4 月股权融资规模合计 1684.94 亿元,环比增长 134.46%,同比增长 129.87%; IPO 共计 10 家,募集资金 87.84 亿元,环比下降 6.10%,同比增加 52.28%;增发 25 家,募集资金 281.42 亿元,环比增加 320.14%,同比减少 43.29%;债券承销规模合计 9599.09 亿元,环比减少 12.58%,同比增加 23.47%。投资交易业务方面, 4 月上证综指下跌 0.40%, 深证成指下跌2.35%, 中债总全价指数回调 1.53%,券商投资业务收入预计承压。

  受中美贸易摩擦反复和货币政策边际收紧的影响,二级市场有所回调,交投情绪走低。 但考虑到资本市场战略地位提升,直接融资大发展环境下, 改革红利将持续释放, 券商业绩空间扩容。 行业“马太效应”加剧,强者恒强,集中度持续提升逻辑不变,我们持续看好龙头券商投资价值。个股方面,持续推荐中信证券( 600030.SH)和华泰证券( 601688.SH)。

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